BCP mantiene tasa de interés de su política monetaria

En su última reunión, llevada a cabo a finales de mayo de este año, el Comité de Política Monetaria (CPM) del Banco Central del Paraguay (BCP) decidió por unanimidad mantener la tasa de interés de política monetaria en 8,5% anual.

Desempeño económico positivo y medidas oportunas para garantizar anclaje de expectativas

Para tomar esta determinación, el CPM ha estudiado y analizado una serie de aspectos relevantes. El primero de ellos es lo concerniente al contexto internacional, que señala que las perspectivas de crecimiento económico mundial para este año han experimentado una mejoría en comparación con el CPM anterior.

Esto obedece, sobre todo, a un aumento en la proyección de crecimiento de China del 5,3% al 5,6% y, en menor dimensión, a mejoras en las perspectivas de crecimiento de Estados Unidos y la Eurozona. “Sin embargo, en la región, la proyección de crecimiento ha disminuido ligeramente debido a una expectativa de contracción en la actividad económica de Argentina, más pronunciada de lo esperado”, indica el BCP.

Con relación a los precios externos, la banca matriz reportó que, desde la última reunión, las tasas de inflación interanual en Estados Unidos y la Eurozona se mantuvieron moderadas, aunque las medidas de inflación tendencial mensual anualizadas siguen mostrando resultados que superan los objetivos de inflación de sus bancos centrales. En este contexto, se perfila que la inflación externa continúe en niveles elevados durante el 2023, con lo cual el mercado espera que las autoridades monetarias de estas economías mantengan un perfil de política monetaria contractivo.

Respecto a los precios internacionales de commodities, según el BCP las cotizaciones de la soja, el maíz, el trigo y el petróleo han experimentado una baja en comparación a lo comprobado en la reunión pasada. En cuanto a los mercados financieros internacionales, desde la última reunión, se notó una apreciación del dólar frente a sus principales socios comerciales.

Mercado paraguayo

Ya analizando la actividad en el mercado local, el Indicador Mensual de Actividad Económica de Paraguay (IMAEP) presentó una variación interanual de 8,2% en marzo de este año, basada fundamentalmente por los desempeños favorables de la agricultura, la generación de energía eléctrica, los servicios, la ganadería y la manufactura, variables que han sido atenuadas por los malos resultados en lo que respecta al segmento de la construcción.

Asimismo, el Estimador de Cifra de Negocios (ECN) tuvo un crecimiento del 5,7% interanual en marzo gracias a la dinámica favorable de la industria textil, la actividad comercial y los servicios. No obstante, las ventas de materiales de construcción y los servicios de telefonía móvil evidenciaron desempeños menos favorables.

“El Índice de Confianza del Consumidor (ICC) ha permanecido en zona de optimismo en abril ubicándose en 53,9. Por su parte, se observó una dinámica favorable en el mercado laboral, con un aumento interanual en el primer trimestre del año en la cantidad de ocupados y una disminución interanual en la cantidad de desocupados”, informó la entidad reguladora.

Precios domésticos e inflación

Sobre los precios domésticos, el BCP destacó que la inflación en abril fue del 0,4%, misma a la que se presentó en marzo (0,4%). A raíz de ello, la inflación mensual del cuarto mes se ubicó en niveles superiores a la inflación mensual consistente con la meta de inflación. Este comportamiento se debió, principalmente, al incremento en los costos verificados en los bienes alimenticios y, en menor escala, en los otros productos de la canasta familiar. Sin embargo, las subas registradas fueron dosificadas por la baja de precios de los combustibles.

En cuanto a la inflación interanual, se ubicó en 5,3%, índice inferior a la tasa del 6,4% de marzo y también menor a la tasa del 11,8% experimentada en abril del año pasado. No obstante, cabe mencionar que la volatilidad de la inflación se mantiene elevada con relación a los niveles de prepandemia. Para el BCP, las expectativas de inflación para cierre del año y para el horizonte de política monetaria se mantuvieron en 5% y 4%, respectivamente, durante mayo.

Escenario y perspectivas

Si bien los niveles de inflación local han seguido una trayectoria hacia abajo desde la reunión pasada, su volatilidad permanece elevada y el alcance a la meta depende de eventuales riesgos que podrían derivarse de un panorama de alta incertidumbre en el ámbito internacional.

Por este motivo, el CPM decidió mantener la TPM en 8,5% anual y anunció que seguirá realizando un monitoreo de forma minuciosa al entorno local y global, así como sus implicancias sobre las perspectivas de inflación. Esto, según el BCP, con el objetivo de seguir tomando “las medidas más oportunas para garantizar el anclaje de las expectativas y el cumplimiento de la meta del 4% en el horizonte de política monetaria”.